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_【中信新三板】新三板市场策略周报(2016年第39期)—国庆前夕融资市场出现回升

2017-10-18 06:22

投资要点

上周(2016/9/26-2016/9/30,下同)新增挂牌企业49家,符合创新层财务标准的企业占比8.16%。截至2016年9月30日,新三板挂牌公司共有9122家,其中上周新增挂牌49家。根据2015年年报数据,49家公司中有11家营收规模过亿元,46家公司实现了盈利。成长能力方面,有9家公司营收增速超过100%,23家净利润增速超过100%。价值链方面,上周新增挂牌的49家企业中,有19家公司处于研发、设计、创意环节,23家公司处于制造业的加工、制造、组装环节,7家公司处于品牌、物流、销售渠道环节,位于价值链两端的企业占比为53%。49家企业中,财务表现符合创新层的财务标准的有4家,占比8.16%(仅参考创新层标准一、二的财务指标筛选,以2014、2015年年报数据为准,剔除财报数据披露不全的企业)。

成指上涨,基础层交投活跃。上周,三板成指和三板做市指数分别上涨1.17%和下跌0.44%,总成交额分别上升至32.24亿元和下降至15.34亿元,日均成交额分别为6.45亿元和3.07亿元,日均成交额较上上周分别增加5.10%和减少11.73%。创新层和基础层总成交额分别为20.28亿元和27.29亿元,日均成交额分别为4.06亿元和5.46亿元,日均成交金额较上周分别减少14.83%和增加103.20%。换手率方面,做市板块换手率由上上周的0.15%回落至0.14%,创新层和基础层的换手率分别为0.16%和0.41%。截至2016年9月30日,新三板股东总户数已达到33.16万户,较上上周的33.10万户小幅提升;平均每家企业股东户数为36户,但考虑到企业体量差别巨大,股东户数加权平均值更有代表性,该值从2015年初的1437户上升至2016年9月30日的1461户。

上周新三板142家公司公布定增预案,拟募资总额73.96亿元。整体增发市盈率为18倍,高于上上周的16倍。近四周新三板拟融资额达157.52亿元。上周新三板市场实际募资总额为43.45亿元,较上上周4.82亿元的水平大幅上升;实际增发市盈率为68倍,较上上周的36倍大幅上升;近四周新三板实际募资总额达64.62亿元,较上月同期52.79亿元的水平小幅上升。2015年1月1日至2016年9月30日新三板挂牌企业实际募资总额达2360.25亿元。

上周共新增9家做市转让公司,较上上周的4家有所增加。截至2016年9月30日,共有1640家公司选择并已经开始做市转让。做市板块公司数量上占整个新三板(9122只)的18%,而总市值(10488.25亿元)占所有挂牌企业总市值(22435.86亿元)的47%。内部行业结构方面,市值占比最高的行业仍为信息科技,该行业共548家公司选择做市转让方式,总市值达到3226.78亿元。上周有25家做市商新增做市标的,其中第一创业证券、华龙证券、中原证券、中信证券新增做市股票最多,均为2家。截至2016年9月30日,中泰证券累计做市标的最多,为305家,此外,广州证券等11家做市商累计做市标的超过200家。

三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好,针对新增挂牌公司,根据定量(财务)、定性(产业思维)、股东结构梳理出三大投资策略: 1. 高景气行业以产业思维寻找高景气细分行业,包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等; 2. 符合创新层财务标准综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况,按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标,参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选; 3. 强势股东。根据这三大投资策略,我们总结出发生频次较高的联合金融、世纪明德、联创云科3家企业进入精选股票池。

风险因素。主板/创业板注册制推出且不限流,竞价转让和转板制度推出慢于预期。

声明

本资料所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本资料所载的信息均摘编自中信证券研究部已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读,若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改,读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。

本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见,普通的个人投资者若使用本资料,有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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*点击下方阅读原文查看中信新三板研究团队于10月10日正式外发的报告:《新三板市场策略周报(2016年第39期)—国庆前夕融资市场出现回升》

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发布时间:2017-10-18 06:22

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